درخواست سهامداران «تجلی» : حجم مبنا را بردارید ، جلوی نقدشوندگی سهم را گرفته...

بورس24 : 250 تن از سهامداران «تجلی» از فرابورس ایران خواستند که حجم مبنای این سهم را بردارد.

در یک نظرسنجی از 430 سهامدار شرکت تجلی توسعه معادن و فلزات 250 تن از سهامداران حجم مبنای نماد «تجلی» در فرابورس ایران را مانعی جدی در جهت نقدشوندگی سهم عنوان کرده اند.

بررسی ها نشان می دهد : در 25 اردیبهشت، با تصویب ماده واحده ای، حجم مبنا برای کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس و اوراق بهادار به میزان 4 در ده هزار تعداد سهم هر شرکت تعیین شد.همچنین، حداکثر ارزش مبنا برای شرکت های با سرمایه 20 هزار میلیارد ریال و بالاتر 120 میلیارد ریال و برای شرکت های با سرمایه کمتر از 20 هزار میلیارد ریال 100 میلیارد ریال تعیین شد. این اقدام با هدف حمایت از سهامداران و ایجاد تعادل در بازار صورت گرفت.

تأثیر تعیین حجم مبنا بر اساس سرمایه ثبتی

با وجود این که تعیین کف و سقف حجم مبنا به عنوان امتیازی برای حمایت از سهامداران تلقی می شود، اما تعیین آن بر اساس سرمایه ثبتی ناشران، نوعی نابرابری در استفاده از این امتیاز برای تمام سهامداران ایجاد کرده است. به عبارت دیگر، سهامداران شرکت های با سرمایه بزرگ تر از امتیازات بیشتری برخوردار می شوند و این امر موجب جهت دهی سرمایه گذاری به سمت این شرکت ها و کاهش فرصت برای شرکت های با سرمایه کوچک تر می شود.

فرصت رشد برای شرکت های های کوچک و متوسط گرفته شد

مقایسه حداکثر ارزش مبنای تعدادی از شرکت های بورسی و فرابورسی با سرمایه های ثبتی مختلف، این نابرابری را به وضوح نشان می دهد. ضریب حجم مبنای اعمال شده برای شرکت های بزرگ مانند شستا، فولاد، فملی و فارس بین 6 تا 16 درصد است، در حالی که این ضریب برای شرکت های کوچک تر مانند «تجلی»،« وهور»، «فصبا» و «تملت» به 100 درصد می رسد. این بدان معناست که شرکت های کوچک برای افزایش قیمت پایانی سهم با نرخ یک درصد، باید تقریباً 6 برابر حجم سهام شرکت های بزرگ را معامله شوند!

می توان گفت ، تعیین حجم مبنا بر اساس سرمایه ثبتی، اگرچه با هدف حمایت از سهامداران صورت گرفته است، اما به طور ناخواسته به ایجاد نابرابری در بازار سرمایه و جهت دهی سرمایه گذاری به سمت شرکت های بزرگ تر منجر شده است. این امر می تواند فرصت رشد برای شرکت های کوچک و متوسط را محدود کرده و به کاهش تنوع در بازار سرمایه بیانجامد.